Kde koupit státní dluhopisy – české, americké

Investice do státních dluhopisů představuje jednu z nejstabilnějších cest, jak zhodnotit peníze bez zbytečného rizika. Přesto mnoho lidí neví, kde koupit státní dluhopisy, jak celý proces nákupu funguje a jaké existují možnosti v Česku i v zahraničí. Jak koupit státní dluhopisy efektivně a bezpečně?

Ve světě investic existuje celá řada možností, jak zhodnotit finanční prostředky. Mezi konzervativními nástroji však dlouhodobě dominují státní dluhopisy – tedy cenné papíry garantované státem. Jsou oblíbené zejména pro svou stabilitu, předvídatelné výnosy a nízké riziko.

Státní dluhopisy jsou jednou z nejbezpečnějších forem investic. Jsou určeny pro širokou veřejnost i institucionální investory, nabízejí předvídatelné výnosy a jsou považovány za nízkorizikový nástroj. Co jsou to dluhopisy, jak fungují, kde je koupit a jaký je rozdíl mezi Dluhopisy Republiky a státními pokladničními poukázkami?

Co jsou to dluhopisy a jak fungují?

Dluhopisy jsou jedním z nejrozšířenějších finančních nástrojů na světě. Základní myšlenka je jednoduchá – někdo si potřebuje půjčit peníze a místo banky osloví veřejnost nebo investory. Ti mu prostředky „půjčí“ výměnou za písemný závazek, že dostanou peníze zpět i s úroky. Tento závazek se nazývá dluhopis.

Co jsou to dluhopisy? Dluhopis je cenný papír, který potvrzuje, že jeho držitel poskytl emitentovi (vydavateli) peněžní prostředky, a ten se zavazuje:

• vyplatit nominální hodnotu dluhopisu v určitém termínu (tzv. splatnost)
• po dobu držení dluhopisu vyplácet úroky (tzv. kupóny)

Emitentem může být stát (pak jde o státní dluhopisy), firma (korporátní dluhopisy) nebo třeba obec či město (municipální dluhopisy). V kontextu státní správy jsou nejběžnější české státní dluhopisy a státní pokladniční poukázky.

Jak fungují dluhopisy?

• emitent stanoví podmínky (kolik si chce půjčit, na jak dlouho a s jakým úrokem)
• investoři (fyzické nebo právnické osoby) zakoupí dluhopisy, emitent získá peníze
• držitelé dostávají pravidelné úroky (ročně, pololetně…)
• po uplynutí stanovené doby emitent vrátí celou původní investici (jistinu) zpět

Příklad: Pokud stát vydá státní dluhopis s nominální hodnotou 10 000 Kč, s úrokem 5 % ročně a dobou splatnosti 5 let, znamená to, že investor dostane každý rok 500 Kč a po pěti letech zpět celých 10 000 Kč.

Dluhopisy mohou být listinné (papírové) nebo zaknihované (digitálně vedené v centrálním registru). V České republice jsou dnes téměř všechny veřejně obchodované dluhopisy zaknihované.

Dluhopisy Republiky

Dluhopisy Republiky jsou speciálně vytvořené české státní dluhopisy, které vydává Ministerstvo financí ČR, a to výhradně pro fyzické osoby – tedy běžné občany. Mají podobu spořicího státního dluhopisu a jejich hlavním cílem je nabídnout bezpečnou alternativu ke klasickému spořicímu účtu či termínovanému vkladu.

Jak fungují Dluhopisy Republiky?

• jsou vydávány několikrát ročně
• mají dobu splatnosti 6 let
• úrok je rostoucí – čím déle je investor drží, tím vyšší úrok získává
• úrok se vyplácí ročně, případně na konci držení
• výnosy jsou osvobozeny od daně z příjmu fyzických osob

Kde sehnat Dluhopisy Republiky?

Dluhopisy Republiky lze najít na oficiálním portálu Ministerstva financí www.sporicidluhopisycr.cz. Pro nákup státních dluhopisů je potřeba zřídit si tzv. majetkový účet, který slouží k evidenci a správě cenných papírů. Majetkový účet si lze zřídit např. u České spořitelny nebo ČSOB.

České státní dluhopisy

České státní dluhopisy jsou standardní střednědobé a dlouhodobé státní dluhopisy, které stát vydává za účelem financování svých potřeb. Na rozdíl od Dluhopisů Republiky nejsou určeny primárně pro drobné střadatele, nýbrž pro institucionální investory, banky, fondy či firmy. Přesto k nim může mít přístup i fyzická osoba, která má účet u obchodníka s cennými papíry.

Jak fungují státní dluhopisy?

• doba splatnosti bývá 3–15 let i více
• kupón (úrok) bývá pevný nebo variabilní
• úroky se vyplácí pravidelně, většinou ročně
• lze s nimi obchodovat na burze nebo mezibankovním trhu
• výnosy podléhají zdanění (15 %)

Kde sehnat státní dluhopisy?

České státní dluhopisy lze sehnat především skrze banky, brokery a obchodníky s cennými papíry, kteří mají přístup na domácí burzovní nebo mimoburzovní trh, případně prostřednictvím obchodních platforem, které umožňují provádět sekundární nákup. Dluhopisy lze získat také účastí v primární aukci.

Státní pokladniční poukázky

Státní pokladniční poukázky (SPP) jsou krátkodobé české státní dluhopisy se splatností do 1 roku. Využívají se hlavně k řízení hotovostních toků státu a zajištění likvidity. Jsou diskontními dluhopisy – to znamená, že se nekupují za nominální hodnotu, nýbrž se slevou, přičemž výnos je rozdílem mezi nákupní a výplatní částkou.

Jak fungují státní pokladniční poukázky?

• splatnost bývá nejčastěji 3, 6 nebo 12 měsíců
• nevyplácejí kupón, výnos je skryt v ceně
• jsou obchodovány v aukcích a na sekundárním trhu
• vhodné pro institucionální investory
• výnosy podléhají zdanění

Kde sehnat státní pokladniční poukázky?

Primárně přes aukce České národní banky – této aukce se však mohou účastnit pouze registrovaní účastníci. Dále je lze sehnat nepřímo přes obchodníky s cennými papíry, pokud zprostředkovávají přístup k sekundárnímu trhu.

Americké dluhopisy – proč do nich investovat?

Americké státní dluhopisy, známé také jako Treasury securities, jsou považovány za jedny z nejbezpečnějších investic na světě. Jsou vydávány vládou Spojených států amerických a představují závazek splatit jistinu plus úrok v daném termínu.

Americké ministerstvo financí vydává několik typů dluhopisů s různými splatnostmi a charakteristikami:

• Treasury Bills (T-Bills) – krátkodobé dluhopisy se splatností do jednoho roku
• Treasury Notes (T-Notes) – střednědobé dluhopisy se splatností do 10 let
• Treasury Bonds (T-Bonds) – dlouhodobé dluhopisy se splatností 20 nebo 30 let
• Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) – chrání investory před inflací
• Floating Rate Notes (FRNs) – dluhopisy s proměnlivou úrokovou sazbou

Pro mnoho investorů, ať už individuálních nebo institucionálních, představují americké dluhopisy atraktivní možnost diverzifikace portfolia a uchování hodnoty. Vláda USA je považována za vysoce spolehlivého dlužníka, riziko selhání je tak extrémně nízké.

Proč investovat do amerických dluhopisů?

• extrémně nízké riziko
• vysoká likvidita
• diverzifikace
• stabilní příjem

Americké dluhopisy jsou vysoce likvidní, což znamená, že je snadné je prodat na sekundárním trhu. Pokud navíc investor drží dluhopis do splatnosti, mohou mu poskytnout i pravidelný úrokový příjem.

Jak koupit americké dluhopisy?

Existují dva hlavní způsoby, jak koupit americké dluhopisy: buďto přímým nákupem přes TreasuryDirect, nebo nákupem přes brokera nebo finanční instituci.

TreasuryDirect

TreasuryDirect je online platforma provozovaná Ministerstvem financí USA, která umožňuje individuálním investorům nakupovat státní dluhopisy přímo od vlády. Tento způsob je často nejjednodušší a nejlevnější, jelikož nezahrnuje poplatky makléřům.

Postup nákupu přes TreasuryDirect je následující:

• založení účtu na webu TreasuryDirect – k založení účtu je potřeba číslo sociálního zabezpečení (SSN) nebo identifikační číslo daňového poplatníka (ITIN), bankovní účet pro převody peněz a platný e-mail
• výběr typu dluhopisu (T-Bills, T-Notes, T-Bonds, TIPS, FRNs)
• nákup – nakupovat lze na aukcích (primární trh), případně držet již vydané dluhopisy (sekundární trh)
• nastavení platby – peníze budou převedeny z bankovního účtu
• správa investic – přes účet TreasuryDirect lze sledovat své dluhopisy, inkasovat úroky a reinvestovat

TreasuryDirect si neúčtuje žádné poplatky za nákup ani držení dluhopisů. Investorům nabízí přímý přístup k aukcím, umožňuje koupit dluhopisy za aukční cenu, navíc také umožňuje jednoduché reinvestování úroků nebo jistiny.

I u této platformy se však lze setkat s pár nevýhodami, např. omezeným obchodováním s dluhopisy před splatností – pokud chce investor prodat dluhopis před splatností, musí jej nejprve převést na makléřský účet. Pro české občany je navíc přímý nákup komplikovanější kvůli požadavku na americké DIČ.

Online brokeři

Pro většinu českých investorů je snazší nakupovat americké dluhopisy prostřednictvím zavedené banky, makléřské společnosti nebo online brokera, který nabízí přístup k americkým trhům.

Nákup přes brokera přináší nejen snazší přístup pro mezinárodní investory, navíc také umožňuje obchodovat s dluhopisy na sekundárním trhu. Brokeři se navíc mohou pochlubit širší nabídkou investičních produktů – zdaleka nenabízí jen dluhopisy, díky čemuž se stávají atraktivní volbou i pro investory zaměřené na kryptoměny či ETF.

Investování skrze online brokera s sebou ovšem nese i pár nevýhod. Na rozdíl od investování po vlastní ose je potřeba počítat např. s poplatky a provizí za nákup či prodej, stejně tak s poplatky za správu účtu. Potřeba je dát si pozor také na delší neaktivitu, za kterou mnoho brokerů účtuje poplatky taktéž.

Postup nákupu přes online brokera je následující:

• výběr brokera – nejprve je potřeba se ujistit, že má broker licenci a dobrou pověst
• založení makléřského účtu
• vložení peněz na makléřský účet
• výběr amerických dluhopisů – hledat lze na platformě brokera podle typu, splatnosti, výnosu atd.
• zadání objednávky – lze si vybrat mezi primárním a sekundárním trhem
• pravidelné sledování investic – broker bude poskytovat pravidelný přehled o investicích a automaticky připisovat úrokové platby

Americké dluhopisy mohou být cenným doplňkem portfolia pro investory hledající bezpečí a stabilní výnos. Zatímco přímý nákup přes TreasuryDirect je pro některé investory výhodný, pro většinu českých občanů je snazší a praktičtější nakupovat dluhopisy prostřednictvím renomovaného online brokera.

Cena dluhopisů se pohybuje inverzně k úrokovým sazbám. Když sazby rostou, cena stávajících dluhopisů klesá a naopak. Kratší splatnosti jsou méně citlivé na změny úrokových sazeb. Dlouhé splatnosti nabízejí vyšší výnos, ovšem s větším rizikem volatility ceny.

Kde investovat do dluhopisů – jak vybrat online brokera?

Online brokeři jsou pro mnoho investorů, zejména těch z České republiky, nejpraktičtějším způsobem, jak investovat do dluhopisů, včetně těch amerických. Jak online brokeři usnadňují investování do dluhopisů?

Investor si otevře obchodní účet u brokera, vloží si na něj peníze a v platformě brokera si vyhledá dluhopisy, o které má zájem. Jakmile si investor vybere dluhopis, zadá nákupní objednávku a broker následně provede obchod na trhu a převede dluhopisy na účet investora.

Broker se stará o evidenci dluhopisů, a když je splatný kupón (úrok), automaticky ho připíše na účet investora. Po splatnosti dluhopisu je vyplacena jistina.

	České dluhopisy	Americké dluhopisy	Podpora v češtině	Poplatky
Dluhopisomat.cz	✔️	❌	✔️	Zdarma
LYNX	✔️	✔️	✔️	100 Kč za konverzi měn
DEGIRO	✔️	✔️	✔️	Komisní 2 EUR, manipulační 1 EUR
Portu	ETF	ETF	✔️	Od 0,47 % z hodnoty portfolia

Při výběru brokera je důležité zvážit několik faktorů:

• zda je broker regulovaný – broker musí mít licenci
• zda je broker bezpečný – cenné papíry musí být pojištěny
• zda broker nabízí konkrétní typ dluhopisů
• zda broker poskytuje přístup na primární i sekundární trh
• jaké poplatky a v jaké výši si broker účtuje
• zda je platforma dostupná a přehledná i pro začátečníky
• zda je k dispozici zákaznická podpora v češtině

Co se brokerů přes dluhopisy týče, čeští investoři mají na výběr hned z několika možností. Jednou z nich je např. Dluhopisomat.cz – jedná se o platformu, která se specializuje na korporátní dluhopisy českých firem.

Dluhopisomat.cz sice nenabízí americké dluhopisy, umožňuje však investovat do dluhopisů českých firem. Výhodou platformy je fakt, že před investory neskrývá žádné poplatky a je zcela zdarma. Bohužel však nemá vlastní mobilní aplikaci a je tak potřeba investovat přes internet.

Další platformou pro investování do dluhopisů je LYNX. LYNX, dceřiná společnost Interactive Brokers, se zaměřuje na poskytování služeb s českou podporou a jednodušší platformou. Nabízí podobně širokou nabídku produktů jako IBKR, ovšem s českou podporou každý den od 8 do 18 hodin.

Populárními online brokery jsou i DEGIRO či Portu. Přestože se tyto platformy nezaměřují čistě na investování do dluhopisů, investorům v Česku mohou nabídnout intuitivní platformu a nízké poplatky.

Vždy je dobré si uvědomit, že i když jsou státní dluhopisy považovány za bezpečné, stále nesou určitá rizika, zejména úrokové a měnové riziko. Korporátní dluhopisy pak navíc i riziko platební neschopnosti emitenta.

Proč (ne)investovat do dluhopisů?

Stejně jako všechny druhy investování, i investování do dluhopisů má svá pro a proti, které stojí za to zvážit ještě předtím, než dojde na první obchod.

Proč investovat do dluhopisů?

Dluhopisy jsou obecně považovány za méně rizikové než akcie. U státních dluhopisů je navíc riziko nesplacení velmi nízké, jelikož za ně ručí vláda. Jelikož se jejich ceny mají tendenci pohybovat inverzně k akciím, mohou pomoci snížit celkovou volatilitu a tím i riziko investičního portfolia.

Většina dluhopisů vyplácí pravidelný úrok v předem stanovených intervalech, čímž investorům poskytuje stabilní pasivní příjem. V případě bankrotu společnosti mají držitelé korporátních dluhopisů přednost před akcionáři při vyplácení majetku společnosti, díky čemuž mají vyšší šanci získat zpět své investované peníze.

Díky své předvídatelnosti jsou dluhopisy vhodné zejména pro investory, kteří plánují konkrétní budoucí výdaje a chtějí mít jistotu, že budou mít v daný termín k dispozici určitou sumu peněz. U TIPS se navíc investoři mohou spolehnout na ochranu před inflací tím, že se jejich jistina a úrok indexují podle inflace.

Proč do dluhopisů naopak neinvestovat?

Hlavní nevýhodou dluhopisů je, že v porovnání s akciemi nabízejí obvykle nižší potenciální výnosy. Jejich nižší riziko je kompenzováno omezeným zhodnocením kapitálu. V dlouhodobém horizontu akcie historicky překonávaly dluhopisy.

Cena dluhopisů se pohybuje inverzně k úrokovým sazbám. Pokud úrokové sazby na trhu rostou, hodnota stávajících dluhopisů s nižším úrokem klesá, jelikož nově vydávané dluhopisy nabízejí vyšší výnos. Pokud tedy investor potřebuje dluhopis prodat před splatností, může utrpět kapitálovou ztrátu. Některé dluhopisy, zejména ty méně běžné nebo s menším objemem emise, mohou mít navíc nižší likviditu.

I když je u státních dluhopisů riziko zanedbatelné, u korporátních dluhopisů existuje riziko, že emitent nebude schopen splatit jistinu nebo úroky. Toto riziko se liší v závislosti na finanční kondici emitenta a jeho ratingu. U dluhopisů s vyšším výnosem je toto riziko značně vyšší.

Přímý nákup jednotlivých dluhopisů může být pro drobné investory náročný na diverzifikaci a správu. Je nutné pečlivě zkoumat emitenty, ratingy a podmínky jednotlivých emisí. Z tohoto důvodu mnoho investorů raději volí dluhopisové fondy nebo ETF, které nabízejí diverzifikaci a profesionální správu, výměnou za to však s sebou nesou poplatky za správu.